读懂稳定币法案之前，先读这本书：金融创新的代价有多大？

最近，全球金融圈被两则重磅消息刷屏：美国参议院以66:32的程序性投票结果推进《GENIUS法案》，香港也正式公布了《稳定币条例草案》并进入立法审议程序。这两项立法动作，犹如两颗投入金融湖面的巨石，激起千层浪，让“稳定币”这个原本就备受关注的领域，再次成为全球焦点。

当前正值稳定币监管与金融制度重构的关键时刻，书中呈现出的思想张力、制度反思与金融洞察，恰为理解这场变革提供了重要参照。

先来看看两项法案本身的含义。

美国的《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act），于2025年5月在参议院迈出了重要一步，66:32的程序性投票打破了议事障碍，使法案得以进入正式辩论阶段。尽管该法案尚未正式成为法律，但它已传递出明确信号：稳定币将不再游离于监管之外。

草案建议：稳定币发行方必须持有100%美元或其他低风险资产作为储备，接受审计，并建立合规架构。监管方面，预计由财政部牵头，联邦储备系统、美联储、SEC等多家机构协作建立监管框架，强调金融稳定与反洗钱。

与此同时，香港金管局也完成了《稳定币条例草案》的起草，并已提交立法会审议。该草案提出建立全球首个法币稳定币发牌制度，初步建议包括：

▶稳定币发行机构需持有不少于2500万港元的注册资本；

▶实行1:1储备金机制；

▶必须提供资产隔离、无条件赎回保障；

▶接受金管局全面监管。

这些规定表面上看是“紧箍咒”，实际上为整个稳定币行业扫清了最大的障碍：不确定性。

过去几年，稳定币市场高速发展但规则模糊，不同国家监管尺度不一，加之部分项目储备不实、信息不透明，屡屡引发信任危机。而如今，美港双法案带来的规范化和制度化，不仅将吸引主流金融资本入局，也有望为稳定币插上真正“合规”的翅膀。

不要低估一项法案背后的战略考量。稳定币不只是“支付工具”，更是“货币主权”的载体。

在全球通胀风险上升、地缘政治冲突加剧、去美元化趋势加快的背景下，美国选择加快推进《GENIUS法案》，实际上是试图借助稳定币，巩固美元在全球数字支付体系中的主导地位。这不仅是技术创新，更是货币霸权的升级版。

与此同时，香港的动作也耐人寻味。作为人民币国际化的“桥头堡”，香港此次推出稳定币发牌制度，有望通过港元和人民币稳定币，打通跨境支付、数字资产结算等新场景，绕开传统美元清算体系，在一定程度上推动人民币的国际使用。

换句话说，我们看到的不是两项监管动作，而是两大货币体系在数字化背景下的正面交锋。

这本书讲的，是FTX创始人山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）如何在短短几年内，从一个技术宅变成全球最知名的“加密亿万富翁”，又如何在一夜之间跌落神坛、接受联邦法院的审判。

书中没有过多炫技的术语，而是像一部剖析“金融心智”的心理剧，深入描写了山姆的野心、盲点、妄想、逻辑漏洞，以及一个缺乏制度限制的生态如何将信任变成了最大的泡沫。

他相信“有效利他主义”，试图筹集1500亿美元用来避免AI毁灭人类。他可以一边谈数十亿融资，一边在采访中玩Storybook Brawl游戏。他精于套利，却疏于风控；自诩为理性主义者，却陷入自我循环的幻觉。

FTX不是死于技术或黑客，而是死于对“规则”的蔑视。

这一点，与当前稳定币市场的某些表现何其相似——当“代码即法律”变成推卸责任的遮羞布，当市场资本大过制度约束时，崩溃只是时间问题。

《走向无限》中的故事，其实是对当前稳定币发展的隐喻。

稳定币的诞生，本质上是一场伟大的金融创新——它连接了传统金融与加密世界，成为Web3生态的润滑剂。它的潜力令人振奋：

●可替代SWIFT的跨境支付；

●可成为DeFi和现实世界资产（RWA）的价值锚；

●甚至可能成为未来数字国家主权的一部分。

但创新本身从不是原罪，缺乏监管下的无序扩张才是。

山姆当年声称FTX和Alameda“防火墙清晰”，结果一场风波揭穿一切。稳定币领域亦是如此，若无清晰的储备证明与兑付机制，用户手中握着的可能不过是一纸“空头支票”。

美国与香港的法案，就像是给这匹“野马”戴上缰绳。有人担心它限制了创新自由，但也正是这些制度的介入，才让更大的信任得以重建。

这正如《走向无限》所揭示的那样：任何真正的创新，只有建立在对风险的敬畏之上，才可能走得远。

对普通投资者来说，稳定币法案的出台，既是一次规范的机会，也是一次策略调整的拐点。

一方面，未来符合监管标准的稳定币项目（如有完整储备、公开审计、发牌资质）将获得机构和市场青睐，投资者可以更有信心地参与其中，不再完全靠“盲信”和“跟风”。

另一方面，整个赛道的竞争将更为激烈。传统金融机构如摩根大通、Visa等也早已布局“链上美元”，去中心化项目将不得不提高自身治理与透明度水平，才能在未来生态中生存。

在这场变革中，投资者需要更敏锐的判断力，去识别那些真正符合合规标准、具备长期价值的项目。这种能力，正是《走向无限》背后所强调的：冷静分析、理性评估、适度怀疑。

如果说山姆的失败是对“直觉投资”的一次反讽，那么投资者真正应汲取的教训是：别把信任当作逻辑的替代品。

而《走向无限》这本书，就像是一份来自“后真相时代”的回顾式警报。它提醒我们：

■创新值得鼓励，但不能无视边界；

■资本可以迅速膨胀，但信任一旦破碎将难以修复；

■市场越复杂，规则与监管越重要。

无论你是投资者、创业者、研究者，还是普通观察者，在这个信息与资产加速融合的时代，你都需要一点“冷静的叙述”来提醒自己：不要盲目，不要迷信。

愿我们都能在混沌中寻找方向，用智慧与敬畏之心，走向自己的“无限”，而不是他人的终点。